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  在題為“2019夏季鋼市走勢分析”的演講中，馬力首先對鋼材產(chǎn)量、庫存、需求等方面進(jìn)行了深入分析。馬力指出，進(jìn)入4月份后，在一季度數(shù)據(jù)較好的支撐下，我國經(jīng)濟(jì)總體宏觀政策、貨幣政策趨向收緊的態(tài)勢。

但從鋼產(chǎn)量看，進(jìn)入5月份以來，從全國范圍來看，由于已經(jīng)出了限產(chǎn)季，鋼產(chǎn)量總體保持超高水平，280萬噸的這個日均產(chǎn)量已屬正常，而對于鋼廠的生產(chǎn)限制力度卻不及預(yù)期。從庫存看，進(jìn)入今年4月中旬后，與去年同期相比，消化速度在減慢，庫存的下降速度只有之前下降速度的一半左右。同時，炎熱的夏季即將來臨。從數(shù)據(jù)看，貿(mào)易戰(zhàn)談崩后，盡管出口影響現(xiàn)在還太不明顯，對今后的的影響將非常大而且長久。從宏觀政策上說，中央在4月份召開的會議提出了去杠桿，央行在貨幣工作會議上提出了要管好供給的總閘門。“去杠桿”與“管好供給的總閘門”這兩個詞，已經(jīng)有半年沒提到過，說明我們面對著一定的問題。

做出上述分析后，馬力強(qiáng)調(diào)，在經(jīng)營中，大家需要關(guān)注進(jìn)入夏季需求后季節(jié)性萎縮帶來的不利影響，需要關(guān)注持續(xù)高產(chǎn)帶來的供給壓力，需要觀察我國中美貿(mào)易戰(zhàn)徹底升級后總體宏觀政策取向問題是否發(fā)生變化。綜合判斷，經(jīng)過3-4月份的高位運(yùn)行，如果沒有強(qiáng)力度政策出臺，在短期內(nèi)的5、6月份，對鋼材價格持相對偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。這期間，國內(nèi)鋼材市場將逐漸承壓，價格存在一定的下滑壓力，呈現(xiàn)震蕩下滑的可能性較大，大家應(yīng)該有所警惕。

綜合判斷，經(jīng)過3-4月份的高位運(yùn)行，如果沒有強(qiáng)力度政策出臺，在短期內(nèi)的5、6月份，對鋼材價格持相對偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。這期間，國內(nèi)鋼材市場將逐漸承壓，價格存在一定的下滑壓力，呈現(xiàn)震蕩下滑的可能性較大，大家應(yīng)該有所警惕。

這些因素將會主導(dǎo)螺紋鋼期價走勢

4月以來，螺紋鋼期h價格震蕩上行，其核心推動力在于旺盛的需求。旺盛的需求可以從兩個角度來看，其一，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勢并超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，房地產(chǎn)投資同比增長11.9%，增速較上月提升0.1個百分點(diǎn)，此增速為2015年以來最g增速；房屋新開工增速為13.1%，環(huán)比上升1.2個百分點(diǎn)；房屋施工面積增速為8.8%，環(huán)比上升0.6個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)作為重要的鋼材下y行業(yè)，以上三個指標(biāo)的全m向好，反映鋼材需求繼續(xù)超預(yù)期增長。其二，四、五月份為年內(nèi)需求旺季，受我國氣候因素影響，螺紋鋼下游需求呈現(xiàn)出季節(jié)性特點(diǎn)，而每年的此階段也是當(dāng)年螺紋鋼消費(fèi)的峰值期。

從2018年四季度開始，環(huán)保限產(chǎn)因素對鋼材供應(yīng)的影響就在減弱。2018-2019年采暖季限產(chǎn)，對鋼材產(chǎn)量的影響很小。具體到螺紋鋼市場而言，數(shù)據(jù)顯示，4月以來，螺紋鋼周度產(chǎn)量連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)，這正是限產(chǎn)政策影響減弱的力證。因此預(yù)計后期環(huán)保限產(chǎn)對供應(yīng)的影響也不會太大。

對于后市螺紋鋼走勢有何看法？投資者該如何布局？

在需求持續(xù)超預(yù)期的情況下，螺紋鋼價格短期內(nèi)有望延續(xù)強(qiáng)勢。但需要評估需求回落的風(fēng)險，這同樣需要從兩個角度來分析，一是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期局面還能延續(xù)多久；二是需求旺季即將過去，季節(jié)性回落或許難以避免。一旦需求回落，但供應(yīng)量卻維持在高位，那么螺紋鋼價格走勢將面臨調(diào)整壓力。

對于投資者來說，單邊機(jī)會分為多空兩個方向，做多螺紋鋼相當(dāng)于判斷需求延續(xù)慣性，但如果進(jìn)場點(diǎn)位選擇不好，可能收益也不理想；做空螺紋鋼相當(dāng)于在尋找需求拐點(diǎn)，這種情況下是依托阻力位進(jìn)場，突破阻力位就止損離場。此外，套利機(jī)會也可以考慮，因?yàn)榫嚯x當(dāng)下時間越遠(yuǎn)，需求轉(zhuǎn)弱的概率越大、供應(yīng)壓力會體現(xiàn)的可能性越高，故而做多近月、做空遠(yuǎn)月的套利頭寸也可以考慮。